健合集團⼆零⼆五年上半年三⼤業務分部皆實現收⼊增⻑

媒體新聞稿 – 2025 中期業績
2025 年 8 ⽉ 26 ⽇

• ⾼利潤的營養補充品¹ 已成為重要增⻑動⼒，佔集團總收⼊ 65.6%，其中維⽣素、草本及礦物補充劑產品（VHMS）及寵物補充品按同類⽐較基準²分別實現 5.8%及 14.3%的增⻑
• 成⼈營養及護理⽤品（ANC）分部實現 5.9%的增⻑，其中 Swisse 斯維詩鞏固在世界各地領先的市場地位，在中國內地整體維⽣素、草本及礦物補充劑市場最新躍升排名第⼀³，同時加快在擴張市場的增⻑（增⻑38.7%，貢獻成⼈營養及護理⽤品總銷售 7.1%）
• 嬰幼兒營養及護理⽤品（BNC）分部恢復增⻑ 2.9%，得益於中國內地嬰幼兒配⽅奶粉（IMF）銷售（10.0%）的增⻑，⽽於⼆零⼆五年六⽉ Biostime 合⽣元在超⾼端嬰幼兒配⽅奶粉類別市場份額達⾄15.9%，創歷史新⾼⁴
•寵物營養及護理⽤品（PNC）分部成為集團收⼊重要增⻑因素，佔總收⼊ 15.4%，受 Zesty Paws 快樂⼀⽖（增⻑ 13.4%）及 Solid Gold 素⼒⾼在中國內地恢復增⻑（17.5%）所帶動
• 經調整 EBITDA 利潤率（達⾄ 15.7%），⽽經調整可⽐純利率保持在健康⽔平，同時維持強勁的現⾦轉換及流動資⾦⽔平
•改善債務狀況、優化資本結構並降低整體融資成本 – 以更優惠的票⾯利率成功對⼆零⼆六年到期的未償還優先票據 297 百萬美元進⾏再融資，主動為延⻑集團債務到期期限邁出積極的⼀步

領先的全球家庭營養⽤品公司健合國際（H&H）控股有限公司（「健合集團」，股票代碼：1112）今⽇公佈其截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌六個⽉之中期業績，按同類⽐較基準實現 5.2%的增⻑，三⼤業務分部皆錄得增⻑。

健合集團的集團輪值⾏政總裁暨中國區⾏政總裁李鳳婷⼥⼠表示欣然看到集團今年上半年的表現，不但展現⼀貫且健康的盈利能⼒，同時三⼤業務分部的關鍵舉措皆取得重⼤進展。

李⼥⼠表示：「回顧⼆零⼆五年前六個⽉，集團所有表現及取得的進展都讓⼈感到⿎舞。得益於我們堅定的經營策略、決⼼以及以消費者為中⼼的理念，三⼤業務分部皆實現收⼊增⻑。在核⼼市場我們取得強勁的進展，其中營養補充品 — 即寵物及維⽣素、草本及礦物補充劑產品（VHMS） — 在此成功中發揮了關鍵作⽤。現在，Swisse斯維詩在中國內地整體維⽣素、草本及礦物補充劑產品市場榮登維⽣素、草本及礦物補充劑第⼀品牌⁵，同時在擴張市場也取得顯著進展 — 彰顯我們成功在不同市場複製 Swisse 斯維詩成功的能⼒，同時仍保持靈活與創新來滿⾜消費者所需。與此同時，Swisse 斯維詩更強化在澳洲及新⻄蘭的領導地位，在銷售額及銷量兩⽅⾯榮獲整體維⽣素、草本及礦物補充劑產品市場的⿓頭地位⁶。此外，我亦⾃豪地和⼤家報告，我們的嬰幼兒營養及護理⽤品（BNC）分部已重拾升軌，由我們在中國內地的嬰幼兒配⽅奶粉（IMF）銷售所帶動，Biostime 合⽣元在中國內地
超⾼端嬰幼兒配⽅奶粉品類的市場份額亦創歷史新⾼。」

「另外，我亦欣然看到我們的寵物營養及護理（PNC）分部已成為整體集團收⼊重要的貢獻來源，此乃受到 ZestyPaws 快樂⼀⽖的強勁表現，以及 Solid Gold 素⼒⾼今年上半年在中國⼤陸市場重返增⻑軌道 — 主要得益於北美、中國內地及其他擴張市場寵物數量蓬勃增⻑。整體⽽⾔，我們⾼利潤的寵物補充品類別表現特別出⾊，展現我們產品組合的優勢。」

這些成就，加上集團債務結構的優化與經調整融資成本下降⁷，使得截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌六個⽉之經調整可⽐純利增⻑ 4.6%。健合仍致⼒於強化其資產負債表，同時維持穩定的派息記錄。按此承諾，集團宣派中期股息每股普通股 0.19 港元。


區域摘要

中國內地為集團最⼤市場，得益於三⼤分部強勁的業績，整體增⻑ 8.7%。成⼈營養及護理⽤品分部錄得雙位數增⻑，在多個品類都超越競爭對⼿，能把握新趨勢並從其渠道組合策略中獲益。

李⼥⼠評論表示：「中國內地⼆零⼆五年上半年的表現令⼈感到⿎舞，尤其是我們的成⼈營養及護理⽤品業務。得益於我們無與倫⽐的創新策略、敬業精神以及能快速貼合消費者偏好的變化，Swisse 斯維詩在整體維⽣素、草本及礦物補充劑市場排名第⼀⁸ — 並保持線上的⿓頭地位⁹。通過強化我們的 mega-brand（⼤品牌）策略，其中Swisse Plus 及 Little Swisse 系列的表現特別出⾊，成功利⽤消費⾵潮。我們亦善⽤⼈⼝⽼化以及對創新的抗衰⽼解決⽅案的殷切需求、專注於⾼利潤，並結構性地增加抗衰⽼補充品。Swisse 斯維詩具備的獨特優勢能夠把握住此⼀持續增⻑的細分市場，並釋放新的增⻑潛能，尤其是憑藉 Swisse 斯維詩和 Swisse Plus 旗下全⾯的產品矩陣 — 更具體⽽⾔，在 NAD+和 EGT ⿆⻆硫因品類佔據領先地位。強⼒的渠道組合策略亦強⼒⽀持我們⼆零⼆五年上半年的成功，特別是快速擴張的線上渠道，其中跨境電⼦商務渠道的銷售額增⻑ 18.1%，貢獻我們中國內地成⼈營養及護理⽤品業務收⼊ 81.5%。此外，事實亦證明抖⾳已躍升為我們重要的增⻑引擎（增⻑ 80.3%），協同我們執⾏良好的策略共同推動我們躋⾝抖⾳平台維⽣素、草本及礦物補充劑市場排名第四的地位¹⁰。」

集團的電⼦商務優勢在最近的 618 線上購物節得到進⼀步強化。Swisse 斯維詩於天貓、京東、抖⾳及唯品會等各⼤電⼦商務平台的商品成交總⾦額皆實現強健增⻑，並穩居營養補充品類別第⼀名¹¹。

中國內地的嬰幼兒營養及護理⽤品分部重拾升軌，新「國標」嬰幼兒配⽅奶粉過渡完成且銷售反彈，增幅達 10.0%— 遠超整體嬰幼兒配⽅奶粉市場的增⻑（零售概約銷售額為 0.2%¹²）。

「對於我們中國內地嬰幼兒營養及護理⽤品團隊的堅持不懈，我感到⼗分驕傲，實現嬰幼兒配⽅奶粉銷售回升，從⽽助⼒集團嬰幼兒營養及護理⽤品分部業務的復甦。」李⼥⼠繼續表示：「由我們傑出地執⾏策略發展重⼼所帶動，Biostime 合⽣元在中國內地的超⾼端嬰幼兒配⽅奶粉的市場份額在⼆零⼆五年六⽉達到 15.9%的史上新⾼¹³。得益於在電商及嬰幼兒⽤品專賣店針對新⼿媽媽的教育計劃成功地推動，我們⼀段及⼆段嬰幼兒配⽅奶粉展現出特別強勁的勢頭，充分表現於 618 線上購物節期間的商品成交總⾦額上，增⻑達 103%。此外，在⼩紅書及抖⾳的品牌搜索量較⼆零⼆四年同期增⻑逾三倍，奠定電⼦商務作為我們⼆零⼆五年較⼤階段配⽅奶粉的重要增⻑引擎。」

嬰幼兒益⽣菌及營養補充品跌幅有所收窄，整體類別仍錄得雙位數的下滑，主要由於線下藥房渠道客流量持續疲弱，但部分被線上及嬰幼兒專賣店渠道的低單位數增⻑所抵銷。與此同時，在寵物營養及護理⽤品分部，集團Solid Gold 素⼒⾼的表現實現轉虧為盈，增⻑達 17.5%，⾼利潤的寵物⻝品及補充品貢獻中國內地寵物營養及護理⽤品收⼊ 33.8%。

於澳洲及新⻄蘭（澳新），由於⼆零⼆五年上半年企業代購業務下滑，總收⼊按同類⽐較基準下降 15.6%。然⽽，Swisse 斯維詩表現優於整體本地市場並鞏固其市場領先地位，在全市場銷量和銷售額上成為澳洲維⽣素及礦物補充劑（VMS）排名第⼀的品牌¹⁴。

李⼥⼠指出：「澳新本地市場實現穩定的中單位數增⻑，同時由於企業代購業務減少，出⼝銷售出現預期回落。儘管如此，由於我們市場領先的新產品發布 — 如 Swisse ⽢氨酸鎂（Swisse Magnesium Glycinate）與 Little Swisse 兒童軟糖（Little Swisse Kids Gummies） — 以及出⾊的營銷活動『Here Life Comes』，Swisse 斯維詩在銷量及銷售額⽅⾯皆強化其市場領先地位。」

集團加快在北美的寵物營養及護理⽤品業務的增⻑，現已成為重要收⼊貢獻來源。得益於強健的全渠道策略，Zesty Paws 快樂⼀⽖佔區域寵物營養及護理⽤品收⼊的 84.6%，並維持強勁的增⻑（按同類⽐較基準為 12.8%）。然⽽，Solid Gold 素⼒⾼的銷售額（按同類⽐較基準）下降 23.3%，這是由於集團策略性轉向更⾼利潤的渠道及⾼端產品 — 其中電⼦商務貢獻 80.9%的銷售額，⽽⾼利潤產品佔 24.7%。符合⻑期的產品組合優化策略。

李⼥⼠表示：「由於寵物數量⽇益增⻑，我們繼續善⽤盛⾏的寵物⼈性化及⾼端化趨勢，Zesty Paws 快樂⼀⽖在⼆零⼆五年上半年已展現卓越進展。該進展得益於在亞⾺遜和 Chewy，以及在沃爾瑪、PetSmart、Petco、Tractor Supply、Target、⼭姆會員店、CVS 及 Menards 等主要零售商的持續成功。因此，我們得以強化 Zesty Paws 快樂⼀⽖作為美國寵物補充品認知度最⾼的品牌之⼀。我們亦擴⼤店內銷售的範圍，Zesty Paws 快樂⼀⽖及 Solid Gold 素⼒⾼現在（於⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇）已分別覆蓋全美超過 20,000 家及 4,800 家⾨店。」

在其他區域，於中國⾹港、泰國、⾺來⻄亞、印度及中東等亞洲擴張市場的強勁銷售增⻑，成為成⼈營養及護理⽤品分部整體收⼊增⻑的重要推動因素。通過擴充產品組合及持續錄得分銷收益，本集團於⼤部分該等市場維持市場份額排名，包括於新加坡的美容維⽣素、草本及礦物補充劑、肝臟保健及男性健康市場排名第⼀¹⁵，以及於意⼤利的美容維⽣素、草本及礦物補充劑市場排名第⼆¹⁶。

本集團亦聚焦於提升其寵物營養及護理⽤品分部的全球影響⼒及覆蓋範圍，並利⽤其在⾼端寵物營養的專業知識–在英國、歐洲、亞洲及澳新的成功發布亦提供助⼒。


全年展望

⼆零⼆五年下半年，集團將專注於維持當前增⻑勢頭，並加快於各分部推動⾼⽑利及快速增⻑的營養維⽣素、草本及礦物補充劑，以及寵物補充品的發展。

李⼥⼠總結表示：「我們展望全年，借助中國內地及包括東南亞、印度、中東、意⼤利、新加坡及⾹港等擴張市場的推動，預期我們的成⼈營養及護理補充品分部保持增⻑勢頭。通過產品創新與線上渠道佈局，我們將善⽤在中國內地整體維⽣素、草本及礦物補充劑市場的⿓頭地位。在澳新，我們預期本地市場繼續穩健增⻑。同時，對於嬰幼兒營養及護理⽤品業務，我們則預期在上半年成功的基礎上再接再厲，並在⼆零⼆五年下半年加快嬰幼兒配⽅奶粉的銷售勢頭。新⼿媽媽教育仍然是策略的⼀個關鍵部分，同時建基於成功的營銷活動，向較⼤段嬰幼兒配⽅奶粉產品轉化推進，以強化我們的市場地位。」

在 Zesty Paws 快樂⼀⽖透過全渠道策略及品類創新繼續致勝的引領下，集團的寵物營養及護理⽤品分部有望保持⽬前的增幅，該勢頭預期將延續⾄北美及擴張市場。儘管 Solid Gold 素⼒⾼由於持續進⾏渠道優化及產品組合⾼端化，其在北美的銷售預期仍將下降，但該品牌將憑藉專注於⾼端寵物⻝品及補充品品類，以及加強跨境電商業務的佈局，於中國內地持續實現增⻑。

最後，儘管外部挑戰仍存在，集團依然致⼒於推進去槓桿化，同時保持充裕流動資⾦。憑藉嚴謹的財務⽅針，健合集團將得以穩步降低其淨槓桿⽐率及有效管理匯率波動，從⽽增強財務韌性與靈活性，⽀持未來增⻑。

媒體垂詢，請聯絡：

健合集團

Annabel Vinten (née Jenkins)
+44 7514535600 / Annabel.vinten@hh.global

博譽顧問有限公司

周亨
+852 3481 1161 / henry.chow@think-alliance.com

---

1 營養補充品包括 Biostime 合⽣元益⽣菌補充品、Biostime 合⽣元嬰幼兒產品、Swisse 斯維詩維⽣素、草本及礦物補充劑（VHMS）產品，以及 Solid Gold 素⼒⾼及 Zesty Paws 快樂⼀⽖寵物補充品。
2 同類⽐較基準⽤於表示本財務期間銷售額較去年同期的增⻑，撇除外匯變動的影響。
3 根據獨⽴研究公司 Kantar Worldpanel 所編製截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往⼗⼆個⽉按品牌劃分的研究統計。
4 根據獨⽴研究公司尼爾森（Nielsen）的研究統計，截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往六個⽉的市場份額數據。
5 根據獨⽴研究公司 Kantar Worldpanel 所編製截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往⼗⼆個⽉按品牌劃分的市場份額數據。
6 根據獨⽴研究公司艾昆緯（IQVIA）的研究統計，截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往六個⽉的市場份額數據。
7 不包括就要約收購及提早贖回於⼆零⼆六年到期的優先票據所⽀付的⼀次性溢價以及相關未攤銷交易成本的⾮現⾦撇銷。
8 根據獨⽴研究公司 Kantar Worldpanel 所編製截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往⼗⼆個⽉按品牌劃分的研究統計。
9 根據獨⽴數據供應商 Early Data 的研究統計，截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往⼗⼆個⽉的市場份額數據。
10 根據獨⽴數據供應商 Feigua 的研究統計，截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往⼗⼆個⽉的市場份額數據。
11 根據天貓統計數據，Swisse 斯維詩海外旗艦店於⼆零⼆五年五⽉⼆⼗⽇⾄六⽉⼗⼋⽇期間位列天貓保健⻝品/膳⻝補充品類別銷售額第⼀名。根據京東統計數據，Swisse 斯維詩於⼆零⼆五年五⽉⼗三⽇下午⼋時正⾄六⽉⼗⼋⽇午夜期間位列京東健康營養保健類別商品成交總⾦額第⼀名。根據抖⾳統計數據，Swisse 斯維詩於⼆零⼆五年五⽉⼗三⽇⾄六⽉⼗⼋⽇期間位列海外膳⻝補充品類別銷售額第⼀名。根據唯品會統計數據，Swisse 斯維詩於⼆零⼆五年五⽉⼗七⽇⾄六⽉⼗⼋⽇期間位列營養補充品類別銷售額第⼀名。
12 根據獨⽴研究公司尼爾森（Nielsen）的研究統計，截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往六個⽉的市場份額數據。
13 根據獨⽴研究公司尼爾森（Nielsen）的研究統計，截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往六個⽉的市場份額數據。
14 根據獨⽴研究公司艾昆緯（IQVIA）的研究統計，截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往六個⽉的市場份額數據。
15 根據獨⽴研究公司尼爾森（Nielsen）的研究統計，截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往⼗⼆個⽉的市場份額數據。
16 根據獨⽴研究公司艾美仕艾昆緯(IMS IQVIA)的研究統計，截⾄⼆零⼆五年六⽉三⼗⽇⽌過往⼗⼆個⽉的市場份額數據。